《红周刊》作者 郝艳辉

　　“改革”，毫无疑问成为过去一年股市的主题，我们收获了从新股发行到退市制度的一系列改革，2013年A股又会带来怎么样的惊喜与希冀。

　　新三板交易制度改革指日可待

　　畅想指数：99%

　　在诸多可能的股市改革政策中，新三板交易制度改革的推出或是离我们最近的政策了。过去一年新三板建设中我们完成了一系列工作，证监会也发布市场期待已久的《非上市公众公司监督管理办法》等，为新三板交易制度改革奠定了法律基础。

　　业内人士表示，未来新的三板市场交易体系将采用一套全新的制度体系，包括不断向投资者双向报价的做市商制度、新三板企业股东可以超过200人限制等等。

　　西部证券(14.07,-0.23,-1.61%)股份有限公司代办股份转让部总经理程晓明在接受《红周刊》记者采访时认为，这一交易制度改革推出的可能性为99%。目前新三板挂牌企业已达到200家，一年挂牌的公司比之前五年累计的数量还多。2013年预计更多的主板排队企业和新兴成长小企业将登陆新三板，这在一定程度上也可以分流A股IPO排队的堰塞，有做市商资格的券商也将会从中分得一杯羹。当然，新三板也会在一定程度上分流炒作中小盘股票的资金。

　　转融券推出最受期待

　　畅想指数：90%

　　“做空”一度成为2012年A股市场非常重要的关键词，中信证券(13.10,-0.16,-1.21%)、苏宁电器[微博](6.92,-0.05,-0.72%)、酒鬼酒(34.33,0.04,0.12%)等投资标的都曾成为融券做空的赚钱对象。其实，去年8月30日监管层出台的转融资法律文件时，关于转融券的各种交易规则已经一并出台，各项准备工作也基本完成，年前转融券没有和转融资一并推出的原因，管理层给出的理由是“市场太低迷，担心一并推出会引起熊市的助跌效果”。

　　一直以来A股就寻在“单边市”的特征，投资者过去在熊市中持股只能亏钱，尽管先后推出了股指期货和融资融券业务，但影响范围还有限。业内人士表示，转融券的推出却能将A股的这一“单边市”特征彻底成为历史，做空机制也将全面形成。

　　其对大盘会否造成利空影响，海通证券(10.15,-0.11,-1.07%)融资融券部总经理朱维宝认为，转融券对市场的利空作用更多来自于投资者心理层面，单纯就转融券来说，它只是一个金融工具，短期内只有个别股票，诸如高估值的股票会有所反应，但对整个股市而言，会起到平抑市场波动的作用。

　　新股IPO 3月份重启势在必行

　　畅想指数：90%

　　在市场萎靡不振的时刻，新股IPO总会“被暂停”，而历史上每次停发新股均有大的行情，去年末的这次反弹也不例外。统计数据显示，自11月份以来已经再无新股在A股市场上发行，但IPO积累的堰塞湖似乎也成为A股的心病。随着经济以及股市的逐步回暖，重启IPO只是时间问题，其中最被市场人士认可的主流观点是：今年3月份新股IPO工作将重新启动。

　　除了重启新股，2013年有望将旧的审核制度也做一些实质性的变革。资深投资顾问余荩认为，“作为新股发行的重大课题，IPO审核制有望在2013年将更多权力下放到交易所，或做一些审核程序上的变化。”证监会一直在着手研究IPO由审核制向备案制过渡，新股发行制度二次改革的步伐似乎也渐行渐近。

　　“虽然中国自2000年之后便实施了审核制，但却不是真正意义上的审核制，在香港和西方国家的有些地区，核准制主要是指对真实性的核准和诚信性的核准，也就是说监管部门根本不会对市场做价值判断，但我国却是实质性审核，做了价值判断。”中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏[微博]认为我国目前的审核制亟待改变。

　　国际板或与B股改革一并问世

　　畅想指数：80%

　　伴随着中国股市改革进入“第二阶段”，2013年国际板推出的可能性也将大增，而且值得注意的是在推出国际板的同时，B股改革方案也有望一并问世。

　　B股由于早就完成了其历史使命，加上没有融资功能、交易不活跃等特征使得B股退出历史舞台的呼声也越来越高，中集集团(12.05,-0.10,-0.82%)H股成功登陆港交所，成为B转H的先行者，也为解决B股问题探索了一个新的模式，但业内人士表示，并不是所有B股都有条件转为H股，若国际板推出后，B股问题的解决将会有更多的思路和方案出现。